Shiseido: bereinigtes operatives Ergebnis +124 %, Prognose erhöht

Der japanische Konzern lässt ein von Abschreibungen belastetes Jahr 2025 hinter sich. In neun Monaten hat er sein bereinigtes operatives Ergebnis mehr als verdoppelt und hebt seine Jahresziele an, obwohl der Umsatz währungsbereinigt kaum wächst. Clé de Peau Beauté, seine Luxusmarke, gehört zu den Wachstumstreibern.

4,19 Milliarden Euro Umsatz in neun Monaten

Laut dem am 10. November 2026 veröffentlichten Konzernabschluss erreichte der Umsatz vom 1. Januar bis 30. September 741,1 Milliarden Yen, rund 4,19 Milliarden Euro (EZB-Referenzkurs vom 13. November 2026). Das Plus von 6,8 % ist in Yen gemessen. Zu konstanten Wechselkursen schrumpft es auf 0,2 %, auf vergleichbarer Basis auf 0,7 %, ohne Währungseffekte und Geschäftsabgaben. Der schwache Yen erklärt die Lücke: Shiseidos Durchschnittskurs lag im Zeitraum bei 184 Yen je Euro, nach 165,5 ein Jahr zuvor.

Auf vergleichbarer Basis verbessert sich der Trend: -3 % im ersten Quartal, +2 % im zweiten, +3 % im dritten. Allein das dritte Quartal brachte rund 1,37 Milliarden Euro Umsatz (242,2 Milliarden Yen), vergleichbar plus 2,6 %.

Bereinigtes Ergebnis mal 2,2

Der core operating profit, das bereinigte operative Ergebnis, klammert Sondereffekte aus (Restrukturierung, Wertminderungen, Übernahmen). Es stieg von 30,1 auf 67,5 Milliarden Yen, rund 381,5 Millionen Euro, die Marge von 4,3 % auf 9,1 %. Der Konzern führt den Sprung auf Strukturreformen und Kostendisziplin zurück: 72 Milliarden Yen kumulierte Einsparungen von 2024 bis 2026.

Der den Aktionären zurechenbare Gewinn beträgt 44,4 Milliarden Yen, rund 251 Millionen Euro, nach einem Verlust von 44 Milliarden Yen, der 2025 auf Abschreibungen in Amerika zurückging.

Clé de Peau Beauté, 20 % des Konzernumsatzes

In seiner Investorenpräsentation nennt Shiseido Clé de Peau Beauté und die Marke SHISEIDO als Treiber der Erholung. Die Prestigemarke steht für 20 % des Neunmonatsumsatzes und wächst um 3 %, berechnet zu den zu Jahresbeginn budgetierten Wechselkursen. Im dritten Quartal legt sie um 6 % zu. Die Marke SHISEIDO (23 %) verliert in neun Monaten 1 %.

Zu den genannten Neuheiten zählt die Cream Supreme, in Frankreich als Crème Restauratrice Suprême verkauft. In neun Monaten wächst die Marke in China und im Travel Retail zweistellig, verliert aber in Japan mehr als 10 %. In der Telefonkonferenz vom 10. November führte das Management den Rückgang in China im dritten Quartal auf die Schwäche Hongkongs zurück.

Drunk Elephant verliert weitere 16 %

Die Pflegemarke steht nur noch für 1 % des Konzernumsatzes. Ihr Umsatz sinkt in neun Monaten um 16 % und im dritten Quartal um 23 %. Shiseido führt sie unter den Sanierungsmarken und setzt auf Kamo, die Neuheit des zweiten Halbjahres.

Parfum, 9 % des Umsatzes, legt dank Max Mara um 4 % zu. Ein Trend, den man auch bei Puig sieht, das in die weltweiten Top 2 der Düfte will.

China und Travel Retail stützen

Der größte Markt des Konzerns, China und Travel Retail, wächst vergleichbar um 1,2 %, das bereinigte operative Ergebnis um 28,2 %. Japan, der zweitgrößte Markt, gibt vergleichbar um 0,4 % nach. Amerika ist wieder profitabel. China war auch entscheidend für La Prairie bei Beiersdorf im dritten Quartal.

Warum steigt die Prognose für 2026?

Shiseido peilt für 2026 nun 1.025 Milliarden Yen Umsatz an, rund 5,80 Milliarden Euro, nach zuvor 990 Milliarden Yen. Das bereinigte operative Ergebnis wird von 69 auf 87 Milliarden Yen angehoben, der den Aktionären zurechenbare Gewinn von 42 auf 62 Milliarden Yen, rund 350,6 Millionen Euro. Das Plus stammt aus Wechselkursen und Einsparungen, nicht aus dem Geschäft: Der Konzern senkt seine Prognose für das vergleichbare Wachstum von 3 % auf 1 %, wegen schwächerer Umsätze in Japan, Europa, Amerika und Asien-Pazifik.

Die Wechselkursannahme steigt von 170 auf 182 Yen je Euro, und Vermögensverkäufe stützen den Gewinn. Die Jahresdividende bleibt bei 60 Yen je Aktie.

Informationen geprüft am 13. November 2026. Quellen: Neunmonats-Konzernabschluss von Shiseido, Präsentation der Ergebnisse zum dritten Quartal 2026, Zusammenfassung der Konferenz vom 10. November 2026, Europäische Zentralbank.