Auf einen Blick
- Wie viel? Pandora erzielte im dritten Quartal 2026 einen Umsatz von 6.694 Millionen dänischen Kronen, das entspricht 6 % organischem Wachstum, wie die Zahlen vom 4. November zeigen.
- Der Motor: Japan liefert fast die Hälfte des flächenbereinigten Konzernwachstums.
- Asien-Pazifik: +20 % flächenbereinigt, +22 % organisch, zwei Messgrößen desselben Quartals.
- Eine Marge mit Vorbehalt: Die 15,9 % enthalten rund 370 Basispunkte aus einer US-Zollerstattung.
- Ziele für 2026: organisches Wachstum von 2 bis 3 %, EBIT-Marge von 22,5 bis 23 %.
- Und 2027: Zielmarge von 14 bis 15 %, bei einem Silberpreis, der um 62 Dollar je Unze abgesichert ist.
Alle vier Pandora-Regionen wuchsen im dritten Quartal flächenbereinigt. Das Bemerkenswerte an diesen Zahlen sind die Verkäufe, allen voran in Japan, weit mehr als eine durch eine Zollerstattung aufgeblähte Marge. Die dänische Marke, die sich als größte Schmuckmarke der Welt bezeichnet, hängt für das Weitere am Silberpreis.
6.694 Millionen Kronen im Quartal
Der Zwischenbericht vom 4. November stellt diese Zahl 6.269 Millionen ein Jahr zuvor gegenüber: +7 % in Kronen, +6 % in lokalen Währungen. Das organische Wachstum setzt sich aus 4 % flächenbereinigt und 2 % aus dem Filialnetz und anderen Effekten zusammen. Das Segment Fuel with more beschleunigte auf +9 % flächenbereinigt, gegenüber +1 % beim Core, der 74 % des Umsatzes ausmacht. Timeless und ESSENCE legten um 13 % zu, Moments gab um 1 % nach.
Pandora setzt auf neue Designs, darunter Talisman, und reduziert seine Rabattaktionen. Das Netz umfasst 2.822 Concept Stores, 23 mehr als vor zwölf Monaten, trotz 68 Nettoschließungen in China. Laborgezüchtete Diamanten gingen um 14 % zurück und machen 1 % des Umsatzes aus.
Japan trägt fast die Hälfte des Zuwachses
Allein Japan lieferte fast die Hälfte des flächenbereinigten Konzernwachstums, mit einem dreistelligen Plus. Der Konzern warnt, dass sich dieses Tempo verlangsamen dürfte, da es sich mit einem bereits sehr starken Jahr vergleicht.
+20 % oder +22 % in Asien-Pazifik?
Beide Zahlen stimmen und stammen aus derselben Tabelle. +20 % misst das flächenbereinigte Wachstum, +22 % das organische Wachstum, das Filialnetz und weitere Effekte einbezieht. In Kronen stieg der Umsatz von 507 auf 636 Millionen, rund 25 % mehr, Währungseffekte eingerechnet.
| EMEA | 3.273 Mio. Kronen, +1 %, +4 % |
| Nordamerika | 2.283 Mio. Kronen, +3 %, +4 % |
| Asien-Pazifik | 636 Mio. Kronen, +20 %, +22 % |
| Lateinamerika | 503 Mio. Kronen, +6 %, +3 % |
Eine Marge, vom Zoll um 370 Punkte gehoben
Das EBIT erreichte 1.064 Millionen Kronen nach 880 Millionen, bei einer Marge von 15,9 % gegenüber 14,0 %. Rund 370 Basispunkte stammen aus einem Einmalgewinn, der teilweisen Erstattung von US-IEEPA-Zöllen in Höhe von 246 Millionen Kronen. Ohne sie läge die Marge rein rechnerisch bei rund 12,2 %. Rechnet man zudem 90 Punkte externen Gegenwind und 40 Punkte platinbedingte Kosten heraus, liegt Pandora 50 Punkte unter 2025 und spricht von einer weitgehend stabilen zugrunde liegenden Marge. Ohne die Erstattung sank das Ergebnis je Aktie um 20 % auf 5,0 Kronen.
Ziele 2026 eingegrenzt, Oktober bei +1 %
Pandora erwartet nun 2 bis 3 % organisches Wachstum statt 0 bis 3 % und eine Marge von 22,5 bis 23 % statt 22 bis 23 %, vor allem dank der Erstattung, die über das Jahr 130 statt 100 Basispunkte bringen soll. Der Oktober verlangsamte sich auf +1 % flächenbereinigt, was der Konzern auf weniger Rabattaktionen zurückführt, bei einem zugrunde liegenden Trend von rund 3 %. Anders Boyer gibt das Finanzressort am 30. November ab, Paulo Garcia übernimmt am 1. Dezember. Zum Vergleich siehe den Luxusmarkt im dritten Quartal 2026 und das erste Quartal von Richemont.
Warum 14 bis 15 % Marge im Jahr 2027?
Die Zahl überrascht neben 2026, doch es handelt sich um eine Anhebung. Pandora peilt 14 bis 15 % an, ohne einmalige Umstellungskosten 15,5 bis 16,5 %, nach bisher mindestens 12 % und mindestens 14 %. Silber steht im Zentrum des Kontrasts: 2026 zu rund 34 Dollar je Unze abgesichert, ist es für 2027 zu 90-100 % um 62 Dollar abgesichert, nach zuvor angenommenen 82 Dollar. Hinzu kommen der Wegfall der Einmalgewinne von 2026 und Investitionen in Läden und Online. Mittelfristig strebt der Konzern mehr als 23 % an, bei einem angenommenen Silberpreis von 50 Dollar je Unze.
Platinbeschichtung gegen die Silberabhängigkeit
Die im Juli in den Niederlanden getestete Platinbeschichtung wird auf weitere Märkte ausgeweitet, darunter die USA, Großbritannien und Australien. Die Umstellung eines Teils des Silbersortiments beginnt 2027, beschleunigt sich 2028 und endet 2029, im ersten Jahr mit weniger Modellen als geplant.
Die am 1. Oktober eröffnete Manufaktur in Ho-Chi-Minh-Stadt spielt dabei eine zentrale Rolle. Als erster Produktionsstandort außerhalb Thailands kann sie bis zu 60 Millionen Schmuckstücke pro Jahr fertigen und erhöht die Kapazität um rund 50 %.
| Veröffentlichung | 4. November 2026, Mitteilung Nr. 1019 |
| Umsatz Q3 | 6.694 Mio. dänische Kronen |
| Organisches Wachstum | 6 %, davon 4 % flächenbereinigt |
| EBIT-Marge | 15,9 %, davon rund 370 Punkte einmalig |
| Ziele 2026 | 2 bis 3 % Wachstum, Marge 22,5 bis 23 % |
| Nächste Zahlen | 11. Februar 2027 |
Informationen geprüft am 5. November 2026. Quellen: Pandora-Zwischenbericht Q3 2026, Pandora-Mitteilung vom 4. November 2026, Investorenpräsentation, Pandora-Finanzkalender.
