Tapestry, Ralph Lauren : plus de 35 % en Chine, LVMH et Kering freinés

Tapestry et Ralph Lauren ont publié le 5 novembre 2026 des comptes marqués par une forte hausse en Chine, quelques semaines après ceux de LVMH et de Kering. Les deux groupes américains y progressent de plus de 35 % sur le trimestre clos fin septembre, quand LVMH et Kering reculent dans leurs zones asiatiques. Ces chiffres ne mesurent pas la même chose.

Tapestry : 385 M$ en Grande Chine, +43 %

Tapestry a publié les résultats du premier trimestre de son exercice 2027, clos le 26 septembre. La Grande Chine, soit Chine continentale, Taïwan, Hong Kong et Macao, atteint 385 M$, +43 % en publié et +39 % à change constant. Elle pèse environ 20 % du chiffre d’affaires (calcul de La Revue du Luxe), qui s’établit à 1 894 M$ : +11 % en publié, +12 % en pro forma.

À change constant, l’Amérique du Nord gagne 4 % à 1 110 M$ et l’Europe 22 % à 151 M$. Le bénéfice par action ajusté atteint 1,82 $, en hausse de 32 %.

Coach seul porte la croissance du groupe

Coach réalise 1 661 M$, en hausse de 16 %, quand Kate Spade recule de 10 % à 233 M$. Stuart Weitzman n’appartient plus au groupe : la marque a été vendue à Caleres, opération close le 4 août 2025, et le pro forma l’exclut. Tapestry indique avoir gagné 2,6 millions de nouveaux clients sur le trimestre, dont environ 35 % de la génération Z.

Ralph Lauren : plus de 35 %, sans montant publié

Ralph Lauren a publié le même jour le deuxième trimestre de son exercice 2027, clos lui aussi le 26 septembre : 2 193,3 M$ de chiffre d’affaires, +9 % en publié et +10 % à change constant. La Chine progresse de plus de 35 %, en publié comme à change constant, sans montant publié. Le groupe attribue cette hausse aux ventes à magasins comparables et à de nouveaux points de vente.

Seule la zone Asie est chiffrée : 571 M$, +28 %, avec des ventes comparables en hausse de 24 %. Le groupe a ouvert 22 magasins sur le trimestre, dont Hopson One à Pékin.

Des prévisions relevées des deux côtés

Tapestry vise 8,5 à 8,6 Md$ de chiffre d’affaires sur l’exercice 2027, contre 8,4 à 8,5 Md$, et un bénéfice par action ajusté de 8,25 à 8,35 $, contre 7,80 à 7,90 $. Ralph Lauren centre sa croissance annuelle à change constant sur 6 à 7 %, contre 5 à 6 %, mais vise 3 à 4 % au troisième trimestre, un rythme inférieur aux +10 % du trimestre écoulé.

-5 % et -8 % : des zones, pas la Chine seule

Ni LVMH ni Kering ne publient la Chine seule : leurs reculs portent sur des zones plus larges. LVMH a publié le 12 octobre un troisième trimestre de 18 504 M€, +1 % en organique. L’Asie hors Japon y perd 5 %, après +7 % au premier trimestre et +4 % au deuxième (voir les résultats semestriels). Le groupe cite un environnement moins porteur en Chine, qui touche selon lui sa Mode et Maroquinerie, à 8 245 M€.

Kering a publié le 22 octobre un chiffre d’affaires de 3 345 M€, stable en publié et à -1 % en comparable. Gucci perd 6 % en comparable, avec une fréquentation plus faible notamment en Chine continentale et au Japon. Le communiqué ne donne pas de chiffre régional : un recul de 8 % des ventes retail en Asie-Pacifique a été indiqué lors de la présentation des résultats par la directrice financière Armelle Poulou, qui a désigné la Chine continentale comme principal frein, en partie compensé par la Corée du Sud.

Pourquoi la comparaison n’est-elle pas directe ?

Les zones diffèrent : Grande Chine, Chine, Asie hors Japon, Asie-Pacifique. Les mesures aussi : publié et change constant, organique, ventes retail. Ces variations ne se comparent donc pas point par point. Lecture de La Revue du Luxe, pas des groupes : deux américains progressent fortement quand deux européens reculent en Asie, mais les documents consultés ne mesurent aucun transfert de clientèle et n’expliquent pas cet écart. Le tableau d’ensemble figure dans notre point sur le marché du luxe au T3, et La Prairie, relancée par la Chine, offre un autre cas sur ce marché.

Informations vérifiées le 6 novembre 2026. Sources : communiqués de Tapestry (résultats du 5 novembre 2026, cession de Stuart Weitzman), de Ralph Lauren, de LVMH (communiqué, présentation) et de Kering, présentation des résultats de Kering du 22 octobre 2026.