Burberry : résultat ajusté plus que triplé, ventes comparables +4 %

Burberry Group plc a présenté le 12 novembre 2026 à Londres ses comptes semestriels, non audités. La maison britannique a plus que triplé son résultat opérationnel ajusté, porté par ses manteaux, sa maroquinerie et ses ventes aux grands magasins. Le directeur général, Joshua Schulman, y voit la preuve que le plan Burberry Forward, lancé il y a deux ans, fonctionne.

1,31 milliard d’euros de ventes au semestre

Sur les 26 semaines closes le 26 septembre 2026, le chiffre d’affaires atteint 1 098 millions de livres, soit environ 1,31 milliard d’euros, contre 1 032 millions de livres (environ 1,23 milliard d’euros) un an plus tôt. La hausse est de 6 %, à taux de change publiés comme à taux constants. Les ventes comparables, calculées à magasins comparables et à taux de change constants, progressent de 4 %, contre une stagnation au premier semestre de l’exercice précédent. Elles ont augmenté de 5 % au premier trimestre puis de 4 % au deuxième.

Par canal, la vente au détail atteint 896 millions de livres (environ 1,07 milliard d’euros, +4 % à taux constants). Le wholesale, c’est-à-dire les ventes aux grands magasins et revendeurs partenaires, bondit de 17 % à taux constants, à 174 millions de livres (environ 208,1 millions d’euros), au-dessus de l’objectif du groupe. Les licences reculent de 5 %.

Marge de 5,7 %, contre 1,9 % un an plus tôt

Le résultat opérationnel ajusté passe de 19 à 62 millions de livres, soit d’environ 22,7 à 74,1 millions d’euros : +225 % à taux publiés, +228 % à taux constants. La marge opérationnelle ajustée gagne 390 points de base à taux constants, à 5,7 %. La marge brute atteint 68,3 %, en hausse de 40 points de base à taux constants, grâce aux ventes à prix plein et à une remise ponctuelle de la chaîne d’approvisionnement. Les charges nettes ajustées restent stables à taux constants.

En données publiées, après 8 millions de livres de coûts de restructuration, le résultat opérationnel atteint 54 millions de livres (environ 64,6 millions d’euros), contre une perte de 18 millions de livres un an plus tôt.

Les Amériques à +12 %, l’Europe en repli

Les Amériques mènent la croissance, avec des ventes comparables en hausse de 12 % sur le semestre, tirées par la clientèle locale. La Grande Chine progresse de 7 %, grâce aux achats locaux et au tourisme intrarégional, et l’Asie-Pacifique de 3 %, avec une Corée du Sud à +12 % au deuxième trimestre et un Japon à -1 %. La zone Europe, Moyen-Orient, Inde et Afrique recule de 2 %, faute de touristes et de fréquentation, surtout dans les magasins d’usine.

Trench, sacs, écharpes : ce qui a porté la maison

Les quatre divisions sont en hausse. Selon le groupe, les vêtements d’extérieur progressent à deux chiffres, portés par les imperméables, notamment les modèles plus légers en gabardine et les coupes courtes de l’été, puis par des nouveautés en cachemire et en cuir. La maroquinerie accélère au deuxième trimestre, avec les familles de sacs Vintage Check et Cotswolds, et les écharpes en soie se vendent bien. L’e-commerce affiche une hausse d’environ 15 %. Le réseau compte 412 magasins en propre au 26 septembre 2026, après sept ouvertures et cinq fermetures.

Pourquoi la trésorerie a reculé

Le flux de trésorerie disponible est négatif de 147 millions de livres (environ 175,8 millions d’euros), contre 50 millions de livres un an plus tôt. Burberry explique cet écart par la reconstitution de ses stocks avant la haute saison des fêtes et par des livraisons plus précoces. Le ratio dette nette sur EBITDA ajusté s’améliore toutefois à 1,7, contre 2,2 un an plus tôt. Aucun dividende intérimaire n’est versé.

Quelles perspectives pour l’exercice 2026-2027 ?

Burberry prévoit pour l’ensemble de l’exercice une hausse du chiffre d’affaires et une amélioration de la marge, dans un environnement jugé incertain. Le wholesale devrait croître de 10 à 12 % sur l’exercice, les économies annualisées atteindre environ 100 millions de livres (environ 119,6 millions d’euros). Le groupe publiera son point du troisième trimestre le 21 janvier 2027 et réunira investisseurs et analystes à Londres en mars 2027. Pour le contexte, voir le marché du luxe au troisième trimestre 2026 et le classement Interbrand 2026 des marques de luxe.

Informations vérifiées le 12 novembre 2026. Sources : annonce des résultats intermédiaires de Burberry Group plc du 12 novembre 2026, espace investisseurs de Burberry, taux de référence de la Banque centrale européenne du 11 novembre 2026.